做投资人报道，除了专业的投资逻辑判断，我们也好奇每一个投资人的性格基因是如何影响他所做的投资决策。九合创投创始合伙人王啸给了我们这样一个机会，去了解内向型人格做投资的优势、可能遇到的冲突、以及他试图做出的调整与改变。五年间，在从天使投资人到机构化的过程中，王啸试图在工程师思维的自我里发展出一个更完整、更有精神感召力的自己，或者说，当下，他正在这两种力量拉扯中寻求平衡。

文

于丽丽

编辑

洪鹄

2月的最后一天，北京瑰丽酒店。天使投资人王啸在蛋糕前吹起蜡烛。这天却不是他的生日，他也不爱张罗过生日：那天无非在家煮碗龙须面就够了。“闷闷的”是现场一个男记者对他的概括。“想的多，说的少”，也是他给人的一贯印象。

但这天不一样，他“有些兴奋”，“话有些密”，甚至在用戏谑的口吻逐一向众人介绍他的团队。“也许是因为喝了红酒”，有同事“神补刀”。当然，更多是因为他一手打造的九合创投五周岁了。在九合之前，他更容易被辨识的标签是“百度七剑客”之一，而现在，他更多被辨识的身份是九合创投创始人。

在天使投资界，五岁意味着已经是一个少年。这天，他也像中考结束的学生一样交出了九合的成绩单：共募集三期基金。其中第一期基金已经从万涨至近10亿，为LP带来高达1倍的账面回报，年化复合增长率90%左右。二期到目前也已达64%。

熟悉科技圈的自媒体人老道消息说，创投圈里有不少张牙舞爪风的投资人，他们习惯于输出价值观，而王啸显然是另一种。他被定义成“技术派”、“工程师型”投资人。他们懂技术，和创业者关系良好，用技术思维理解项目，却难于扮演精神领袖：输出自己，或者成为偶像。在早期投资这个可供判断的信息量其实很少的领域，王啸有着“自己的一套逻辑和系统性思考”。

究竟什么样个性的人更适合做天使投资？在一次采访中，王啸很肯定地说：

「做天使投资，性格并不重要，关键是对人和事物的判断以及逻辑思考能力”。」

显然，感性从来不是他人格中最发达的部分。一位创业者形容：王啸大概也丝毫不想成为MarcAndreessen那样喋喋不休的明星投资人——说到他想成为坐在google董事席上、助其成为伟大公司的“教练”（thecoach）BillCampbell倒更有可能。

王啸无疑是聪明的，作为家境寻常的小镇青年，他凭借自己对事物的前瞻性思考，踩对了人生中的两次重要风口。在无数希望获得关于未来启示的人群中，找到了自己的那根杠杆，并撬起了人生的各种可能。成立九合时，他有着自己的野心：做天使投资里的“红杉资本”。因为红杉“实力、名声与美誉度匹配”。

但这条路无疑漫长。

第一次见到王啸是在中关村通慧寺街的一家咖啡馆。十多年过去，投资人王啸还是一副程序员的样子。比如他并不擅长寒暄，比如即便穿了一件考究的衬衫，脚上还是很任性地蹬了一双运动鞋。

电子卖场日渐消失的中关村显得闲散很多。二十年前，在中关村南大门零公里处竖着的硕大广告牌上写着：中国人离信息高速公路有多远———向北米。之后的数年间，如果你恰好在中关村核心区赶上堵车，那往往是某个电子大卖场在搞促销。没几年，电子商务兴起，卖场生意开始江河日下，一夜之间所有人都开始聊融资和估值，所有咖啡馆都成了创业者的根据地。海淀图书城更名为创业大街，这条全长仅米、来回用不了5分钟的街道，摇身成为中关村的新地标。

硕士一毕业就驻扎在中关村的王啸目睹了这一切在身边发生。从海淀中街到丹棱街，方圆1公里内，他完成了人生中两次重要的身份置换。0年，王啸加入了一家不能解决户口、员工也只有个位数的名为“百度”的创业公司。这个选择让他毕业五年后，随着百度上市实现了财务自由。年，当移动互联网兴起，创业潮来袭时，他又转型做起天使投资人，并成立了九合创投。

王啸的投资初体验来自5年前。那原本是他中欧商学院快毕业时的课题作业：一个叫MasaMaso的男装项目，几个同学看了一轮，王啸一锤定音：创始团队不错，一个懂互联网一个懂服装，男装切入口不错，竞争尚在蓝海，B2C机会大。几个要素下了判断，一看钱也不多，就试着投了点进去，把课题变成了实战。后来，这个项目很快又融了两轮。“算是幸运，整个事情似乎很轻松”。这次经历让王啸觉得开始觉得，投资，或许值得一试。

早期生活中就流露出来的对数字的敏感也令王啸觉得——他与投资这件事迟早相遇。他有时会玩笑地调侃自己山西人的出身，天性里就带着精明和务实。王啸的童年在父母经营的小超市中度过，从一包盐、一瓶醋的海量销售样本中，他练就了非凡的心算能力。做天使投资后，王啸经常遇到“自己也不知道自己应该要多少钱”的初创团队，“开口抱一个数字，要么很大，要么一听就是随便说的。”但在他这里，一切有如制表般清晰：他能飞快地算出“一个app开发团队需要一个ios两个安卓两个后段，这是多少钱，运营加一年的推广多少钱，假设你融到下一轮要12个月，好，那数字就算出来了。”

九合创投前董事总经理、和王啸曾共事5年的戚佳悦记得：

「有一次大家一起看星空琴行那个项目，他（王啸）就坐在那儿，根本不用计算器，他立即就能算出来，铺多少能翻多少倍，营收多少，市场空间多大，怎么增长……全是数字，特别精确。」

年是王啸在百度的第11年。其时，作为百度无线事业部的负责人，在为百度移动制定接下来五年规划时，王啸意识到：一波大势来了。智能手机的普及使得移动用户骤增，甚至达到了原有互联网用户的5倍，“就是说从一个1、2亿人的市场延展成了一个10亿的市场”。这是他在等的杠杆。

在为同事、同行所赞许的诸多特质中，王啸的“前瞻性”是会被所有人提及的一点。“（他）总是善于在大的风口上踩对点。”九合一位前员工告诉6氪。0年，王啸从北京邮电大学通信工程专业毕业，这个专业的主流选择毫无疑问是电信运营商，一般只有被淘汰的人才会考虑次级选择：外企，公务员，其他。但王啸自有打算。

作为一个在所有人都在打CS的宿舍旁若无人地读《西方哲学史》的怪人，他首先客观评估了自己：个性偏直，不善于处理复杂人际关系，不肯委曲求全，于是很快去掉了公务员选项。他认为传统IT产业链上的电信行业已走入成熟期，上升态势不再明显；而互联网，即使那是人们纷纷谈论着泡沫的千禧年——但他确信这个行业行将爆发，机会无限。

“有一天，我在上我们学校的BBS，看见一个叫百度的创业公司招人，说要会Linux下的C语言编程人员。这是我的对口专业嘛，又符合我的全部条件：本土、互联网、民企、创业公司。当时大家说这个公司连户口都不能解决，但我觉得，户口还会像过去那么重要吗？这也是我对趋势的一个判断。”

后来王啸正式加盟百度，成为这个规模仅有个位数的创业公司的第一批成员。除了带着万美元从硅谷回国的李彦宏、徐勇，以及从第一个中文搜索引擎“天网”挖来的主要开发者刘建国外，王啸和中科院的崔珊珊、北大的雷鸣、北交的郭眈四人都是应届生，后来史称“百度七剑客”。

五年后，随着百度上市，王啸实现了自己的财务自由。

“如果你在黑暗中踩到一只猫，它是会叫的”，多年后，王啸曾如此比喻，以此形容自己在晦暗不明处捕捉到机会的直觉。在微博的签名档上，他这样写道：在恰当的时间，进入恰当的地方。

王啸和他的九合团队

年春天，王啸从百度出来，转做天使投资。看他孤身一人，经一个朋友介绍，认识了当时供职于GGVCapital的80后姑娘戚佳悦。戚佳悦认可王啸对趋势的判断：因为移动互联网这个大红利，天使投资会速快起来，整个市场“有种火山要爆发的态势，好像在上面随便撒点什么都能成气候”。之后，九合创投成立，互联网创业出身的王啸决定重新上路。

同月，鼎晖投资创始合伙人王功权在微博宣布“私奔”，引发嘘声一片。而几年前还籍籍无名的九鼎投资已开始了高速扩张。它被评价为以制造业流水线方式做金融，饱受争议。红杉资本中国则在沈南鹏的带领下，继续狙击中国TMT、消费等多个领域。前一年，他们有8个项目实现IPO退出，一时风光无二。一切都仿佛在昭示，燎原之势很快就要到来。

九合成立前两年，因为人不多，都没有单独办公室，所有的项目都在咖啡馆里聊，一波波见人。在他们外出谈项目的名片上，Title统一印作“天使投资人”。王啸说，一来九合当时刚成立，大家都没有头衔，二来“天使投资人”的称谓听上去似乎更没有距离感。

“他非常勤奋，每天保持着看五六个项目的节奏。”几年下来，累计的项目超过个。募了三期基金。除了第一期“比较容易，几个朋友钱一凑”，后边两期都“不容易也不难”。王啸说，他甚至希望不要那么容易，他喜欢的是逆水行舟，“如果容易，那别人也容易。”

五年前，九合创投正式成立，到目前为止，募集共三期基金，规模分别为万，亿，5亿。14家公司估值在10亿人民币以上，超过百分之六十五项目拿到了下一轮融资，40%以上走到了B轮。明星项目包括6氪、下厨房、91金融、星空琴行、青云QingCloud、新片场、懒熊体育等。其中第一期基金从万到近10亿，为LP带来高达1倍的账面回报。

在九合年年会上，王啸曾这样总结自己的投资哲学：“我信奉科技的力量，更相信有人文情怀的公司，才能真正走的长远。做有价值的事，商业价值会随之而来。”

他说自己喜欢ElonMusk，特斯拉本质其实是用更清洁的能源，改变地球上的二氧化碳排放和能源消耗；而自己投青云QingCloud这家云计算公司时，最底层的考虑也是“为地球省电”。

据做运动传感器的Zepp创始人韩峥回忆，“年那阵子，看智能硬件的投资人还很少，看也多集中在芯片领域。可能是技术出身的缘故吧，啸哥对这块







































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